分拆自科大讯飞的讯飞医疗今日在港交所挂牌上市，成为医疗大模型第一股。
讯飞医疗发行价为每股82.8港元，全球共发售7035550股。截至当日收盘，讯飞医疗涨5.07%，报87港元/股，市值105.2亿港元。
招股书显示，讯飞医疗的营收来自于基层医疗服务、医院服务、患者服务、区域管理平台解决方案四部分。根据弗若斯特沙利文的资料，讯飞医疗2023年的收入规模在中国医疗人工智能行业中排名第一，市场份额为5.9%。但尚未形成明显的领先梯队，紧随其后的第二名企业，市场份额为5.5%，
讯飞医疗也面临着医疗AI行业普遍存在的高投入和商业化进程缓慢的挑战。2021年-2024年6月30日止，讯飞医疗的收入分别为3.72亿元、4.72亿元、5.56亿元和2.29亿元，净利润分别为-8940.1万元、-2.09亿元、-1.54亿元和1.34亿元，累计亏损超过5亿元。
中新健康注意到，今年上半年，讯飞医疗经历了业务结构的重大转变，其中患者服务业务板块的营收首次超过了基层医疗服务，成为公司营收贡献最大的部分。根据招股书，2021年到2023年，基层医疗服务是讯飞医疗的第一大业务板块，其营收贡献比例分别为57.9%、63.2%和43.1%。2024年上半年，讯飞医疗业务的营收显著增长，达9471.4万元，占公司总营收的41.3%，而基层医疗服务的营收占比则下降至24%。
根据招股书，讯飞医疗的客户主要包括区域管理机构及其他国有企业客户、医院客户和其他非国有企业客户。报告期各期，讯飞医疗来自前五大客户的收入占总收入的比例分别为56.4%、50.3%、34.4%及35.8%。其中，来自科大讯飞集团的收入分别为9174.9万元、1507.8万元、6170.3万元及83万元，分别占讯飞医疗同期总收入的24.6%、3.2%、11.1%及3.6%。同期，讯飞医疗向科大讯飞集团采购人力资源服务、技术服务及行政管理服务，金额分别为8311.5万元、7777.8万元、8539.0万元及5290万元，占讯飞医疗总采购额的27.9%、21.8%、18.1%及20.2%。
值得一提的是，讯飞医疗的回款难度也在增加。招股书显示，讯飞医疗的贸易及其他应收款款项大幅增加，由2021年底的1.63亿元大幅增加至2024年上半年的5.79亿元。应收账款增加，讯飞医疗的账期也在逐渐拉长，由2021年的160.1天增至2024年上半年的450.2天。截至2024年6月30日，讯飞医疗经营活动现金流为-1.34亿元。
讯飞医疗表示，尽管公司已采取有效措施以收回逾期贸易应收账款，但大部分贸易应收账款为应收区域管理机构及其他国有企业客户的款项，部分客户与公司有长期业务关系。未来公司期望从医院服务及患者服务中获得更高比例的收入。
