“在运动减肥和节食减肥中，选择了减肥药”，这不是段子，而是事实。近期，A股市场掀起了一场减肥药投资热，9月以来减肥药概念股平均涨幅超30%，成为市场焦点。
在此带动下，医药类基金纷纷“回血”。据Wind数据统计，截至2023年10月13日，近一个月表现居于前十的基金中，有8只为医药基金，涨幅均超8%。
站在当前时间点，多位基金经理认为，历经两年多调整的医药板块迎来配置的新机遇。
医药基金凭“减肥”大涨
9月以来，减肥药概念热度持续走高。10月13日，该概念板块再度领涨市场，多只概念股创出阶段新高。Wind数据显示，减肥药概念股9月以来平均涨幅超30%，成为近期收益最好的板块之一。其中，常山药业、博瑞医药、翰宇药业涨幅居前，分别上涨263.49%、94.88%、82.15%。
此外，海外减肥药龙头诺和诺德股价也屡创历史新高，今年以来已累计上涨超50%，最新总市值达4658亿美元，在美股上市公司市值排行中位列第14位。
在减肥药火热行情的带动下，近期整个医药板块也持续反弹，医药类基金因此纷纷“回血”。据Wind数据统计，截至2023年10月13日，近一个月表现居于前十的基金中，有8只重仓股为生物医药方向，其中招商成长先导、招商医药健康产业、招商品质成长、招商创新增长、招商前沿医疗保健近一个月均涨逾10%。此外，摩根中证创新药产业ETF、南方中证创新药产业ETF、易方达中证创新药产业ETF、广发中证创新药产业ETF近一个月涨幅均超8%。
对于医药板块近期的亮眼表现，融通基金认为主要有三大原因:
一是当地时间10月10日，丹麦制药巨头宣布，提前终止司美格鲁肽治疗患有2型糖尿病患者的肾脏损伤和慢性肾病的三期临床试验，原因是中期分析显示该试验取得成功。这一消息刺激了A股减肥药概念股大涨，并拉动上游供应链高景气。
二是10月20日至24日，全球最具影响力的医学会议之——ESMO年会将在西班牙召开，国内相关药企的创新药研究成果颇受期待。
三是此前医保局已发布《谈判药品续约规则》及《非独家药品竞价规则》公开征求意见。在新的谈判药品续约规则下，医保对创新药的支持力度或进一步提升，有望让众多创新药迎来更快更好的产品放量周期。
掀起公募基金“伏笔”
以司美格鲁肽为代表的GLP-1减肥药物持续火爆的背后，哪些公募参与了相关投资？
根据Wind数据统计，从9月1日至10月13日，与减肥药概念相关的27家上市公司股票市值大涨1261亿元。其中，博瑞医药、常山药业、翰宇药业、双鹭药业和奥锐特等5家公司，跻身百亿市值俱乐部。
梳理机构持仓数据发现，今年二季度，一些公募开始陆续进入减肥药概念公司的股东名单，不过整体来看，机构持仓的比重仍然不高。
以上述5家百亿市值公司为例。截至2023年二季度末，有多家公募机构新进成为博瑞医药的股东，其中嘉实基金旗下共有12只基金买入，合计持股856.81万股，占流通A股2.03%；广发基金旗下共有4只基金买入，合计持股792.19万股，占流通A股1.88%。
常山药业方面，截至2023年二季度末，广发基金旗下共有3只基金买入该股，合计持股669.99万股，占流通A股0.72%；招商基金旗下共有5只基金买入该股，合计持股423.64万股，占流通A股0.45%。
相较而言，翰宇药业背后的公募基金持仓占比并不突出。截至2023年二季度末，汇添富基金旗下只有1只基金持有该股，持股110.77万股，占流通A股0.17%；易方达基金旗下也有1只基金持有该股，持股59.46万股，占流通A股0.09%。
根据翰宇药业最新的机构调研报告，10月11~12日，华宝基金、工银瑞信、金鹰基金、红土创新基金、华安基金、长城基金、兴业基金、海富通基金、宏利基金、农银汇理等多家公募机构参与调研。该公司在接受调研时表示，公司成立至今二十余年，专注做好一件事情——多肽药物，是为数不多的多肽上市公司之一，最终获得了美国大药企认可，将商业批的GLP-1多肽原料药成功销往美国，9月签下了折合2.19亿元的大订单，且已进入分批生产和发货状态。最近，公司与国际多肽创新药物领军企业辉凌医药就多肽药品达成了一项覆盖全球78个国家和地区的合作推广协议。后续，公司还会有更多多肽原料药、GLP-1重磅多肽制剂多肽药物给药用的注射笔陆续在全球上市。
另一只减肥药概念股双鹭药业，其背后的公募基金持仓占比同样并不突出。截至2023年二季度末，广发基金旗下共有11只基金买入，合计持股803.07万股，占流通A股0.94%；华夏基金旗下共有5只基金买入，合计持股241.69万股，占流通A股0.28%。
此外，截至2023年二季度末，华夏基金旗下共有3只基金买入奥锐特，合计持股640.98万股，占流通A股8.29%，是第一大机构股东，其中由基金经理钟帅管理的华夏行业景气混合持股640.08万股。
兴华基金的基金经理徐迅表示，减肥药市场需求非常旺盛，全球市场增长空间在每年百亿美元以上，市场关注度比较高的是GLP-1相关品种，该行业在海外市场挂牌的部分龙头企业股价已创出新高，因此市场意识到了减肥药的巨大潜力，纷纷挖掘国内的投资机会。
永赢医药创新智选混合基金基金经理光磊认为，从历史经验看，PD-1、ADC等大单品确实有板块效应，本次减肥药的产业趋势也不容忽视，海外的销量与临床数据都在正视这一点。除了对A股医药的整体映射，GLP-1产业链也获得关注，无论是多肽原料药还是CDMO企业，都有望溢出。
看好医药投资新窗口期
医药板块已经历了2年多的调整，此次减肥药概念的火爆能否带来整个行业的持续性反弹？站在当前时间点，多位基金经理认为，医药板块配置迎来了新的机遇。
鹏扬基金副总经理朱国庆认为，在经过长达两年多持续、深度的调整后，医药板块的绝对估值和相对估值均已经处于罕见的历史低位，基金仓位也降至历史低点。更重要的是，医药行业的政策底牌已经亮出，医药板块基本面有望出现显著改善，医药投资历史上很难找到比现在更好的时机。未来的医药行情将集中在医药创新、高端制造等方向，创新主线会随着国内政策边际修复以及国际化批量突破，迎来众多的个股机会。
工银瑞信基金赵蓓在近期的访谈中表示，在经历了充分的时间和空间调整后，医药行业估值已经到了可以相对积极乐观的位置。下一个阶段，医药行业的机会有可能是多点开花的。赵蓓认为，这一波医药行业的调整，程度很深，时间也不短，已经比较充分了。无论是近期对经济方面的拉动，还是医药行业的需求和供给转变，都在出现好转，机会是普遍性的。
融通基金万民远认为，医药行业最大的魅力在于，能够不断创造需求，产品也在不断迭新。医药板块经历了两年多的回调，处于偏底部位置，行业需求又相对刚性，板块整体或存在较好的中长期布局机会。
