今年初，跟随Sora的火热，A股市场里的Sora概念股也备受瞩目。
作为Sora概念股之一，万兴科技近日发布2023年报和2024年一季报。2023年公司实现营业收入14.81亿元，同比增长25.49％；实现归母净利润8620.57万元，同比增长113.20%。2024年一季度公司实现营收3.58亿元，同比微增0.9%；归母净利润2564.98万元，同比增长22.99%。
值得一提的是，公司2023年扣非净利同比大增817.45%至8968.31万元，但该数据与证监会调整会计政策有关，导致万兴科技追溯调整近2年的归母净利润，并非公司业务发生重大改变。
综合来看，万兴科技是一家主打AI视频内容创作工具的软件公司，其中九成业务布局在海外。虽然去年接住了Sora带来的一波流量，但在今年可能会面临汇率波动及全球贸易再平衡的风险。
四大产品线营收增长
具体来看公司各项产品线。万兴科技产品涵盖视频创意、实用工具、文档创意、绘图创意四大产品线，2023年营收分别为9.61亿元、2.56亿元、1.30亿元、1.29亿元；增速分别为28.91%、10.07%、30.92%和30.52%。
从营收来看，2023年，万兴科技的4条业务线都有不同程度的增长。现阶段，营收占比较高的是视频创意，去年占总营收比例为63.15%。该业务线有4个主要产品，分别是万兴喵影、万兴播爆、万兴优转、AI创意工具集。
其中，万兴喵影是视频创意软件产品线中的最大单品。2023年，万兴喵影接入了文生图功能，并且海外版本已接入Open AI的大模型，可直接生成文案。研发方面，万兴科技去年也加大了投入AI音视频技术研发，全年研发费用4.03亿元，同比增长15.73%。
而视频创意产品线，也帮助万兴科技去年业务线整体订阅续约率提升5个百分点。参考2022年万兴科技年报，当年公司订阅收入占比约64%，订阅续约率提升至60%。
同时，万兴科技商业模式上的另一个亮点就在于订阅付费。自2021年起万兴科技便开始改革付费模式，将原本的License成功转型为订阅制，目前能支持按月度、季度、年度、终身等不同时间维度的费用支付方式。而转型为订阅付费之后，万兴科技能够增强用户黏性、方便更迭产品线，有助于接住年初Sora带来的“泼天富贵”。
加大国内B端布局
分地区来看，去年公司国外收入13.5亿元，占总营收比例超90%，而国内收入仅占总营收的8.81%。同时，这个地区收入分化还在持续扩大，去年国外营收增速为28.1%，境内营收增速为3.6%。
对此，万兴科技正在加大国内市场布局。今年1月，万兴科技发布以视频创意应用为核心的多媒体大模型“天幕”，并将“天幕”通过了《互联网信息服务深度合成管理规定》备案，目前已具备商业化推广的条件。
万兴科技以PDF起家，在海外市场发迹，国内市场也推出软件产品“万兴PDF专家”，归属于文档创意类产品线。2023年，该产品线全年营业收入为1.30亿元，但仅占去年总营收比例的8.79%。
整体来看，万兴科技基本盘是C端用户，近年也在此基础上加大B端发力。万兴科技在财报中表示，公司正在积极开拓B端政企业务，报告期内实现政企营收增长36%，新增合作客户有中国移动、中海油集团、迪拜石油局等企业与政府机构，并实现中国联通、中兴通讯、一汽集团等企业的复购、增购。
