“自由现金流”策略火了，正掀起ETF投资新风潮。
今日，ETF头部基金公司——华宝基金正式发售“华宝沪深300自由现金流ETF”(认购代码:562083)，该基金也是国内首批跟踪沪深300自由现金流指数的ETF。因其聚焦大盘蓝筹“现金牛”的独特定位，该基金获得广泛关注。
自由现金流被称为“企业命脉”“红利之源”。自由现金流ETF，顾名思义，就是把一堆自由现金流充沛的上市公司股票筛选、打包在一起，形成一只基金。这样的一只“自由现金流”策略ETF基金，有着盈利质量高、潜在股东回报高、估值低等优质特性。
A股掀起“现金奶牛”投资热
“价值投资大师”巴菲特强调，自由现金流是衡量企业价值的终极指标，因为它反映了企业真实的盈利能力和可分配给股东的现金。巴菲特长期重仓的可口可乐、美国运通等公司，均以稳定的自由现金流著称。无论是巴菲特的“护城河”理论，还是他的好搭档——芒格的“现金奶牛”偏好，均围绕“自由现金流”这一重要指标展开。
“成长股投资教父”费雪，同样十分重视企业的现金流质量。他认为，即使高成长企业，也必须具备将利润转化为自由现金流的能力，否则其增长可能仅是“账面游戏”。
无论是价投大师，还是成长股投资教父，无不重视“自由现金流”这一核心指标。“自由现金流”是企业在支付了所有必要的经营费用和资本支出后，剩余的可自由支配的“真金白银”。
一般情况下，“高自由现金流”意味着公司的盈利质量更高、公司估值水平更低，充沛的自由现金流可以用于分红或回购股票，这将直接或间接提升股东回报。此外，高自由现金流的公司，也更勇于投资未来，开拓新业务。
投资大师们如此倚重的“自由现金流”策略，其有效性在A股市场也持续得到验证。据Wind数据统计，2014年以来，A股上市公司的自由现金流开始长期转正并持续增长，2015年熊市见底后，高自由现金流回报的股票，与低自由现金流回报的股票的整体市场走势，开始显著分化。尤其是2020年以来，受经济环境波动加剧影响，自由现金流充裕的公司组合，超额收益不断显现，市场认可度也显著增强。
近来，公募基金领域掀起了“自由现金流”布局热潮，ETF头部基金公司争相涌入。现金流策略ETF正成为基金投资新宠。
“现金牛”加持:在沪深300里做“超额”
今日，ETF头部基金公司——华宝基金火速入局，正式发售“华宝沪深300自由现金流ETF”(认购代码:562083)。值得一提的是，该基金是国内首批跟踪沪深300自由现金流指数的ETF。公开资料显示，该基金后续将以“300现金流ETF”的场内简称，“562080”的上市代码，在上海证券交易所上市交易。
沪深300自由现金流指数是从沪深300指数样本中选取50只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本。也就是说，“300现金流”是在沪深300核心资产中臻选“现金奶牛”公司，聚焦大盘蓝筹。据中证指数公司数据统计，在行业分布上，该指数完全剔除金融、地产行业，前五大行业——石油石化、通信、电力设备与新能源、煤炭、家电的权重合计达59.4%(时间截至2025.2.28)。
沪深300插上了“自由现金流”的翅膀，也实实在在跑出了超额收益。据Wind数据统计，自2017年以来截至2025年3月14日，300现金流全收益指数累计收益为189.70%，年化收益率为14.30%，大幅跑赢沪深300、沪深300红利以及300红利低波指数。
能攻，也善守。同样据Wind数据统计，与沪深300红利策略指数相比，2017年以来截至2025年3月14日，300现金流全收益指数的夏普比率显著更高，风险收益比突出。与同策略指数相比，2017年以来，300现金流全收益指数的年化波动率及最大回撤均较低，彰显其防御属性。
“现金为王”时代或已到来
当前，全球经济不确定性上升，国内经济转向高质量发展，利率长期趋势下行等多重背景交织，“现金为王”时代或已到来，“现金奶牛”公司得益于较高的经营质量和股息率，拥有更强的穿越周期的能力和股东回报潜力，配置价值突出。
“300现金流指数”与科技、红利类资产相关性较低，可以有效分散投资组合风险。投资者在配置成长型权益资产的同时，搭配高现金流资产能够有效地降低组合波动，提升投资体验。
在行业筛选上，“300现金流指数”完全剔除了金融、地产行业，严选纯粹的高现金流核心资产。因此，该指数也更加适合偏好核心资产，但又想规避金融、地产的投资者。
今日正式开售、跟踪“300现金流指数”的华宝沪深300自由现金流ETF(认购代码:562083)或成为新一代价值投资“利器”，值得重点关注。琦薇
风险提示:华宝沪深300自由现金流交易型开放式指数证券投资基金被动跟踪沪深300自由现金流指数，该指数基日为2013.12.31，发布日期为2024.11.12。该基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型(C3)及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对该基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对该基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对该基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎。
