国投证券发布点评联想集团业绩研报，称营收与盈利双双创历史新高并超出市场预期，2Q26财季的表现亮眼，AI业务成为核心增长引擎，三大业务集团与全球区域市场均实现双位数增长，看好AI战略深化下的长期增长潜力。
具体业务来看:
智能设备业务集团:龙头地位稳固。IDG 业务 2Q26 收入同比增长 11.8%至 151.1亿美元，经营溢利率同比持平为 7.3%，受益于 AI 电脑出货占比上升及高端产品
销售强劲，根据 IDC 的数据，Q2 公司在全球个人电脑市场份额创 25.6%的历史新高，同比提升 1.8 个百分点；智能手机业务激活量创新高，亚太地区表现亮眼，印
度市场高端机型与 Moto G 系列销量显著增长。
基础设施方案业务:高增长态势延续。ISG 业务 2Q26 营收同比大增 23.7%至 40.9亿美元，分部经营亏损 1.2 亿美元，经营亏损率为 0.8%，同比和环比均有所改善。
期间 AI 基础设施业务成为核心增长引擎，云基础设施与企业基础设施业务双轮驱动。尽管为扩大 AI 能力与业务转型增加投资，导致分部经营亏损，但本地化产品
优势与 ODM+模式持续优化，中国市场经营溢利率稳步改善。
方案服务业务:创历史最佳业绩。SSG 业务 2Q26 收入增长 18.1%至 25.6 亿美元，创下历史新高，运营利润率达 22.3%，同比提升 1.9 个百分点。运维服务和项目
与解决方案收入占比达 58.9%，TruScale 订阅服务订单量实现三位数同比增长，数字化工作场所解决方案、混合云等业务契合市场趋势，需求持续旺盛。
AI 战略布局与调整。公司的 AI 发展主题转向以人和企业实体为中心的普及与普惠，将为更多形态 AI 终端设备、混合式基础设施及 AI 解决方案带来增长机会。
在个人智能领域推进一体多端战略，计划于明年 1 月联想创新科技大会全球推出个人超级智能体，可协同各类设备、学习用户习惯，成为“个人智能双胞胎”；在企业智能领域公司将 AI 计算重心从公有云训练转向本地数据中心和边缘侧推理，致力于将企业数据转化为洞察与价值，打造“企业智能双胞胎”。
存储供应与价格上涨应对措施。当下存储供应短缺及价格上涨问题可能持续至明年，联想已做好充分准备应对:在供应层面公司通过与关键零部件供应商签署长期合作协议，确保未来一两个季度及明年的需求供应；成本控制方面，公司作为行业最大的零部件买家之一，具备成本优势，若成本压力超出预期，将通过新品发布、to B 客户或政府部门客户调价等多样化方式向下游转嫁成本，避免全面突然涨价，长期来看即使供应链价格持续震荡，联想较强的供应链能力反而凸显优势，有望抢占更多市场份额。
