一线理财经理谨慎推介
“听说近期公募量化产品卖得不错，我想拿出部分资金买入这类产品。”在北京市西城区的一家国有大行网点，一位客户向理财经理表达了购买意向。这位客户此前主要购买R2、R3级理财产品，现在他希望拿出部分资金博取高收益率产品。
近期，公募量化产品的销售热度显著提升。以华夏智胜全景混合为例，该基金主要采用量化模型选股、基本面选股等多种策略构建投资组合，同时运用数量化方法优化组合交易并控制组合风险。5月14日产品发售当日即售罄——首次募集总规模上限50亿元，当日便超限。另外，还有多只公募量化基金实现一日售罄。中信证券研报显示，截至一季度末，量化基金行业实现公私募双线扩容，公募量化产品规模4694.5亿元，私募量化产品规模2.8万亿元。
不过，面对客户的积极问询，银行一线理财经理的态度整体偏谨慎。招商银行某支行理财经理表示:“公募量化基金基本是纯股票型基金，风险评级大多不低于R4级，净值波动较大。若客户属于稳健型投资者，建议还是选择R2、R3级的‘固收+’理财产品。”
建议分散配置
一位银行理财经理告诉记者:“公募量化产品的购买门槛较低，流动性较好。现在流行AI量化选股，各家管理人采用的量化模型参数、底层代码有所差别。公募量化产品风控体系相对完善，整体回撤控制表现较为出色。”
国金证券公募权益组分析师张慧表示，量化策略产品持仓风格天然偏向均衡分散，更加注重风险管理，因此在回撤控制和净值波动管理上具备明显优势。实际运作结果显示，量化“固收+”策略品种各年度的整体回撤和净值波动水平均好于权益端采用非量化手段的“固收+”策略品种。2025年以来，量化策略有效性逐步回升，叠加投资者对稳健增强型产品需求回暖，量化“固收+”策略基金重拾增长势头。
尽管量化策略在控制回撤和降低净值波动方面具备一定优势，但多位理财经理仍强调了组合投资的重要性，他们建议将净值高波动产品与稳健类资产搭配持有。中国银行北京市东城区某支行理财经理表示，近期半导体、光模块等板块涨幅显著，但板块轮动特征突出。为规避后期市场调整风险，建议客户分散配置理财产品、基金等，将大部分资金配置于低风险的稳健型产品，仅用少部分资金参与高弹性策略产品。另有理财经理建议，客户应采用基金定投的方式分散风险。
代销格局加速重塑
记者调研了解到，在以高净值客群为目标的私人银行业务层面，银行对于量化策略的布局更为系统和深入。
某国有大行相关人士透露，该行含权产品规模稳健增长，对百亿元级规模私募基金已实现大面积覆盖。私募量化产品因其策略丰富、超额收益空间大、与银行合作的方式灵活，更受高净值客户青睐。
在基金代销格局分化的大背景下，银行代销基金的格局也在经历调整。根据中国证券投资基金业协会数据，截至2025年末，前100家基金代销机构的权益类基金保有规模约6万亿元，较2025年6月末增长约17%，非货币市场基金保有规模约11.7万亿元；银行渠道份额有所承压，权益类基金保有规模、非货币基金保有规模占比均较2025年6月末有所下降。
在监管层面，2026年以来适当性管理要求持续收紧。2月1日起施行的《金融机构产品适当性管理办法》明确，金融机构对所销售产品承担适当性管理主体责任，将适当的产品通过适当的渠道销售或者提供给适合的客户。此前出台的《商业银行代理销售业务管理办法》要求，银行应独立、审慎地对代销产品进行风险评级，当其评级结果与合作机构的不一致时，应按孰高原则采用评级结果。
