随着上市公司2025年三季报披露落下帷幕，三季度末保险机构的重仓股情况以及在第三季度的调仓换股情况也浮出水面。
Wind资讯数据显示，截至今年三季度末，保险机构共现身713家A股上市公司前十大流通股股东名单。其中，第三季度，保险机构新进203只个股，增持185只个股，112只个股持仓未动。
具体来看，剔除中国人寿集团对中国人寿的持股，以及中国平安集团对平安银行的持股，截至三季度末，保险机构持股数量排名前10位的A股股票分别为民生银行、浦发银行、农业银行、邮储银行、中国联通、京沪高铁、浙商银行、华夏银行、兴业银行以及金地集团。保险机构重仓股仍然延续以往风格，银行股持仓较多。从持仓变动情况来看，截至三季度末，险资持仓较二季度末增加较多的个股是邮储银行、南京银行、华菱钢铁、常熟银行以及中国外运。
此外，在203只保险机构今年第三季度新进的重仓股中，持股数量排名前五的分别为农业银行、工商银行、大悦城、紫金矿业以及衢州发展。
对此，上海金融与法律研究院研究员杨海平对《证券日报》记者表示，银行股的高股息、低波动和防御属性符合保险资金投资的风险偏好，依然是保险机构长期持仓的理想标的。
北京排排网保险代理有限公司深圳分公司保险产品经理苏晓天分析称，险资重仓股普遍呈现出高股息、低估值、大市值的共性特征，这些公司多为行业龙头，经营稳健，现金流充裕，具备较强的防御属性。这背后反映出保险资金作为长期资金，追求资产与负债久期匹配、注重绝对收益和风险控制的核心投资逻辑。
保险机构加仓权益资产，且今年权益市场整体表现良好，推动前三季度上市险企业绩大幅增长，A股五大上市险企取得归属于母公司股东的净利润合计4260.39亿元，同比劲增33.5%。业内人士预计，未来保险机构仍有望增配权益资产。
“在国家鼓励中长期资金入市的背景下，受到未来股市良好预期的影响，保险资金增配权益资产是比较确定的趋势。”杨海平认为，除了关注银行股外，预计保险机构还会重点关注国家战略性新兴产业，这也符合政策层面的导向。此外，盈利稳步增长的高端制造领域上市公司以及受益于提振消费政策的大消费板块也可能受到保险资金的青睐。
在苏晓天看来，保险机构在权益资产配置上将呈现“总量稳步提升、结构持续优化”的趋势。一方面，在利率下行等背景下，增配权益资产以提升长期投资回报是保险机构的内在需求；另一方面，监管机构持续鼓励长期资金入市。预计保险机构会坚持高股息策略，同时逐步加大对符合国家战略发展方向、具备长期成长空间的科技创新、高端制造等领域的布局力度，以实现收益与风险的动态平衡。
